SEC įspėjimas dėl kriptovaliutų pajamingumo saugyklų įveda slaptus DeFi valdiklius
SEC komisarė Hester Peirce perspėjo, kad kriptovaliutų saugyklos gali susidurti su federaliniu vertybinių popierių teisės patikrinimu, kai žmonės kontroliuoja, kaip turtas uždirba pelną.
Morpho Vault V2 siūlo aiškų atvejo tyrimą, nes jo architektūra dalijasi tas pačias galias, kurias pabrėžė Peirce. Kuratoriai pasirenka strategiją ir paskiria paskirstytojus, o paskirstytojai perkelia turtą tose ribose.
„Morpho“ yra decentralizuotas skolinimo protokolas, o „Vault V2“ surenka kuruojamas skolinimo strategijas į „onchain“ saugyklas. Vartotojai sąveikauja su išmaniosiomis sutartimis, tačiau kuratoriai vis tiek nusprendžia, kur gali eiti kapitalas ir kiek rizikos saugykla gali prisiimti.
Jei reguliuotojai supras, kad žmogaus kontrolė yra finansų valdymas, pasekmės gali pasiekti komandas, kurios valdo platesnę DeFi pajamingumo produktų klasę.
Liepos 22 d. pareiškime Peirce’as įtraukė kriptovaliutų saugyklas į spektrą. Kai kurie veikia nekeičiamu kodu; kiti duoda žmonėms vairą. Federaliniai vertybinių popierių teisės klausimai iškyla, kai vadovai pasirenka pajamingumo maršrutus ir perkelia turtą. Gali būti svarbu net nuspręsti, kam bus suteiktas tas įgaliojimas.
Peirce’as į saugyklas kreipėsi bendrai. Jos pareiškime nenurodytas joks protokolas, įskaitant Morpho, ir tai nebuvo Komisijos taisyklė, įsakymas ar vykdymo veiksmas. Ji teigė, kad teisinis rezultatas priklausys nuo konkretaus saugyklos struktūros ir veiklos.
Kas valdo Morpho Vault V2?
Morpho Vault V2 kuratorius piešia žemėlapį. Vaidmuo nusprendžia, kuriuos protokolus, rinkas ir išteklius gali naudoti saugykla, atidaro tuos maršrutus per adapterius ir nustato rizikos ribas. Kuratorius taip pat pasirenka paskirstytojus, kurie perkelia turtą tose eilutėse.
Šie įgaliojimai atitinka du Peirce’o pavyzdžius: galimų derliaus maršrutų ir šalių, kurios priima paskirstymo sprendimus, atranką. „Morpho“ taip pat suteikia kuratoriams galimybę kontroliuoti veiklos ir valdymo mokesčius, mokesčių gavėjus ir pasirenkamus atitikties vartus, nors Peirce’as nenurodė, kad saugyklos mokestis yra atskiras veiksnys.
„Morpho“ vaidmenų dizainas numato kasdienį vykdymą kitur. Alokatoriai atlieka įprastinį paskirstymą ir paskirstymą tarp įgalintų adapterių. Jie taip pat gali nustatyti maxRatekurį Morpho apibūdina kaip didžiausią greitį, kuriuo gali augti saugyklos turtas. Dokumentuose ši kontrolė neprilygsta skolininko palūkanų normos nustatymui arba „Vault V2“ kuratoriui nesuteikia tiesioginių įgaliojimų nustatyti paskolos vertės ribas arba likvidavimo ribas, kurias Peirce’as aptarė atskirai dėl skolinimo strategijų.
Net jei sutarties kodas yra nekeičiamas, portfelis gali judėti toliau. Kuratoriai gali atnaujinti nustatymus, kurie formuoja saugyklą. Veiksmai, kurie padidina riziką, paprastai atliekami per funkcijoms būdingus laiko užraktus, kartais nulinius. Dangtelių pjūviai ir sargybinės intervencijos gali įvykti nedelsiant. Atsisakydamas sosto, kuratorius gali visam laikui išjungti pasirinktas užrakintas galias.
Toks valdymo pasiskirstymas gali turėti įtakos, kuri iš Peirce’o analogijų tinka. Ji sakė, kad kai kurie saugyklos gali būti panašios į fiksuoto investicinio vieneto trestus, kiti valdymo investicines bendroves, o kiti – atskirai valdomas sąskaitas. Ji sakė, kad dalyvavimas valdant saugyklas ar skolinimo strategijas taip pat gali sukelti investicijų patarėjo problemų.
Kalbant apie Morpho Vault V2, svarbūs faktai apimtų saugyklos turimą turtą, konfigūravimo galias, kurios išlieka aktyvios, ir tai, kaip kuratoriai ir paskirstytojai atlieka savo atskirus vaidmenis. Peirce’o pareiškimas kelia tuos klausimus, neatsakydamas į juos Morpho.
