Robinhoodas staigiai sprendė „Coinbase“ ir iškart paveldėjo didžiausią „Base“ problemą

„Coinbase“ pertvarko savo „Ethereum layer-2“ tinklą „Base“, skirtą prekybai, mokėjimams ir tokenizuotam turtui, nes naujoji „Robinhood“ blokų grandinė greitai pritraukia vartotojų ir tampa likvidesnė daugelyje tų pačių rinkų.

Liepos 15 d. „Base“ kūrėjas Jesse Pollak pripažino, kad ankstesnis tinklo dėmesys socialiniams produktams leido jam prarasti pozicijas keliose sparčiausiai augančiose kriptovaliutų finansinėse kategorijose.

Pollak rašė ant X:

„Visa socialinė rinkos pusė, kurią daugelis iš mūsų kūrė – Farcaster, Zora, mini programėlės ir taip, kūrėjų monetos – visiškai subyrėjo.

Dabar „Base“ daugiausia dėmesio skirs prekybai, mokėjimams ir tokenizuotam turtui, todėl „Coinbase“ konkuruos su įmonėmis, kuriančiomis „blockchain“ infrastruktūrą finansiniams atsiskaitymams.

Pollakas nustatė, kad Robinhood ir Stripe yra didžiuliai konkurentai, nes abu plečia savo vaidmenį žetonų formavimo ir mokėjimų stabiliomis monetomis srityje.

Per savo socialinį postūmį bazė praranda pozicijas

Pastaraisiais metais „Base“ lažinosi, kad „Farcaster“, „Zora“, mini programėlės ir kūrėjų monetos galėtų sudaryti į vartotoją orientuotos kriptovaliutos ekonomikos pagrindą.

Šia strategija buvo siekiama įrašus, profilius ir kitą internetinį turinį paversti prekiaujamu turtu, leidžiančiu kūrėjams užmegzti tiesioginius finansinius ryšius su savo auditorija.

Iš pradžių modelis sukėlė didelę veiklą. Pasiekęs aukščiausią tašką, „Base“ tapo pagrindine kasdienio žetonų paleidimo blokų grandine, pirmą kartą nuo 2023 m. trumpam aplenkdama Solaną, nes vartotojai kūrė ir prekiavo dideliu kiekiu turinio ir kūrėjų monetų.

Tačiau tą pagreitį buvo sunku išlaikyti. Susidomėjimas socialiniais žetonais susilpnėjo, nes kūrėjai, vartotojai ir kapitalas perėjo prie stabilių monetų, nuolatinių ateities sandorių, prognozavimo rinkų ir kitų produktų, kurių finansinis panaudojimas aiškesnis.

Nuosmukis atskleidė didėjančią atotrūkį tarp sričių, kurias pabrėžė „Base“, ir tų, kurios pritraukia ilgalaikę veiklą visoje pramonėje. „Artemis“ duomenys parodė, kad kasdienių „Base“ vartotojų skaičius smarkiai sumažėjo nuo 2025 m. vidurio didžiausio lygio, net kai kapitalas ir toliau kaupėsi tinklo finansinėse programose.

Atsižvelgdamas į tai, Pollak pripažino, kad „Base“ padarė nepakankamą pažangą žetonų ir įmonių mokėjimų srityje, nes biržos, „fintech“ įmonės ir finansų institucijos daugiau dėmesio skyrė šioms rinkoms.

Jis rašė:

„Supratome, kaip mūsų dėmesys socialiniams reikalams reiškė, kad „Base“ atsiliko pagrindinėse srityse, kurios dabar yra vis svarbesnės.

„Base“ reaguoja į šią situaciją, atskirdama savo vartotojų programos kūrimą nuo pagrindinės „blockchain“ strategijos.

„Pollakas“ grąžino „Base“ programos priežiūrą „Coinbase“, kur Jordan Fish, kriptovaliutų investuotojas, žinomas kaip Cobie, vadovaus jos kūrimui. Pollak daugiausia dėmesio skirs tinklo, kaip pasaulinės finansinės veiklos atsiskaitymų infrastruktūros, pozicionavimui.

Fish įkūrė „Echo“ – tinklinę lėšų rinkimo platformą, kurią „Coinbase“ įsigijo už maždaug 375 mln. USD 2025 m. spalį. Prieš pirkdamas „Echo“ padėjo daugiau nei 200 mln. USD per maždaug 300 sandorių.

Tuo metu „Coinbase“ teigė, kad „Echo“ galėtų padėti jai plėstis ne tik žetonų rinkimu, bet ir į žetoninius vertybinius popierius ir kitą realaus pasaulio turtą. Perdavus „Fish“ bus atsakinga už naudotojams skirtą produktą, o „Pollakas“ daugiausia dėmesio skiria „Base“ infrastruktūrai ir kūrėjų ekosistemai.

Robinhood Chain įgyja ankstyvą pranašumą

Kai Base iš naujo nustato savo strategiją, naujoji Robinhood blokų grandinė pradeda neįprastai greitai.

„Robinhood Chain“, „Ethereum 2 sluoksnio“ tinklas, sukurtas naudojant „Arbitrum“ technologiją, buvo sukurtas palaikyti žetoninius vertybinius popierius, skolinimą, decentralizuotus mainus ir kitas finansines programas. Sandoriai apdorojami tinkle ir atsiskaitomi per Ethereum.

Robinhood atvėrė tinklą visuomenei liepos 1 d., Palaikydamas Uniswap, Chainlink ir BitGo. Ji taip pat pristatė akcijų žetonus, kuriais daugiau nei 120 šalių tinkami klientai gali prekiauti visą parą per Robinhood piniginę ir decentralizuotas biržas.

Šie produktai padėjo anksti susidomėti tinklu, ypač esama tarptautine Robinhood vartotojų baze.

Suteikdama visą parą prieigą prie žetoninių akcijų per pažįstamas sąsajas, bendrovė sugebėjo greičiau nukreipti prekybos veiklą į savo blokų grandinę nei tinklas, kuris pradėjo veikti be integruoto platinimo kanalo.

Dėl to mėnesiniai aktyvūs adresai Robinhood Chain per savaitę išaugo maždaug dešimt kartų iki daugiau nei 1 milijono, pranešė Token Terminal. Tinklas taip pat trumpam aplenkė „Base“ kasdieniuose sandoriuose praėjus maždaug 10 dienų nuo jo paleidimo.

Tuo pačiu metu daugiau nei 62 000 unikalių adresų turėjo akcijų arba biržoje prekiaujamų fondų žetonus Robinhood Chain per maždaug dvi savaites, o tai sudaro 11,1% adresų, turinčių žetonų akcijas visoje platesnėje rinkoje, nurodė Token Terminal.

Prekybos veikla plėtėsi kartu su akcijų produktų priėmimu. Remiantis „DeFiLlama“ duomenimis, per septynias dienas decentralizuoti mainai „Robinhood Chain“ sudarė apie 3,1 mlrd. Dėl to tinklas šiuo laikotarpiu yra tarp pirmaujančių momentinės prekybos blokų grandinių.

Stablecoin pasiūla viršijo 300 milijonų dolerių, o integracija su Morpho, Ethena ir Uniswap padėjo nukreipti kapitalą į skolinimo ir prekybos programas.

Ši ankstyva veikla taip pat pradėjo nešti pajamas. „Arbitrum“ teigė, kad „Robinhood Chain“ per septynias dienas pagamino daugiau nei 800 000 USD. Tai būtų maždaug 42 milijonai dolerių per metus, jei tempas tęstųsi.

Nors ankstyvieji skaičiai tebėra per riboti, kad būtų galima įrodyti ilgalaikį įsisavinimą, jie vis dar rodo, kaip Robinhood suspaudė simbolinį turtą, skolinimą ir decentralizuotą prekybą į firminį finansinį tinklą.

Memecoins apsunkina ankstyvą Robinhood pranašumą

Ankstyvas Robinhood pranašumas tampa ne toks aiškus, kai veikla suskaidoma, o memekoinomis prekiaujama daug daugiau nei finansiniu turtu, kuriam buvo sukurtas tinklas.

Tomas Vanas, „Entropy Advisors“ duomenų vadovas, apskaičiavo, kad memekoinos sudaro apie 80% neatidėliotinos prekybos decentralizuotose „Robinhood Chain“ biržose.

Koncentracija rodo, kad didžiąją dalį tinklo spartaus sandorių augimo lėmė prekybininkai, besisukantys per nepastovius žetonus, o ne investuotojai, perkeliantys didelius akcijų portfelius tinkle.

CASHCAT tapo aiškiausia šio reikalavimo išraiška. Katės tematikos žetonas, pavadintas ankstyvojo Robinhood talismano vardu, per pradinį mitingą rinkos vertė siekė apie 150 mln.

Tai buvo daugiau nei 10 kartų didesnė už tuo metu Robinhood Chain laikytų žetonų akcijų vertę, o tai rodo atotrūkį tarp tinklo nurodytos realaus pasaulio turto strategijos ir veiklos, skatinančios ankstyvą jo augimą.

Modelis atkartoja pačios Base vystymąsi. „Memecoins“ ir prekybos programos padėjo pritraukti vartotojų po to, kai „Coinbase“ pradėjo tinklą 2023 m., kol neatsirado ilgalaikės veiklos, susijusios su stabiliomis monetomis, decentralizuotomis biržomis ir skolinimu.

Vėliau „Base“ daugiau dėmesio skyrė socialiniams produktams ir kūrėjų žetonams, sukeldama dar vieną spekuliacinės veiklos pliūpsnį, kuris nesugebėjo išlaikyti paklausos.

Robinhood susiduria su panašia situacija ir papildoma rizika reputacijai dėl savo vaidmens 2021 m. meme akcijų bumu. Leidimas memecoinams dominuoti jos blokų grandinėje gali sustiprinti Wall Street požiūrį į įmonę kaip spekuliacinės mažmeninės prekybos vietą, o ne rimtą tokenizuoto finansavimo platformą.

„Blockchain“ duomenų bendrovės „Artemis“ įkūrėjas ir generalinis direktorius Jonas Ma pažymėjo, kad nors memecoins gali greitai generuoti vartotojus ir mokėti mokesčius, dėl trumpalaikių žetonų patiriami nuostoliai gali sugriauti pasitikėjimą ir apsunkinti Robinhoodo ilgalaikių finansinių produktų kūrimą blokų grandinės strategijos centre.

„Base“ ir „Robinhood“ susilieja tose pačiose finansų rinkose

„Coinbase“ ir „Robinhood“ dabar turi susidoroti su tuo pačiu iššūkiu – savo platinimo pranašumus paversti ilgalaike finansine paklausa.

„Coinbase“ pradėjo veikti kaip kriptovaliutų birža ir išsiplėtė į mokėjimus, išvestines priemones, lėšų rinkimą, žetonų turtą ir mašinų valdomą prekybą. Bazė suteikia įmonei blokų grandinę, kurioje tuos produktus galima išleisti, prekiauti ir atsiskaityti.

Pollak atskleidė, kad „Base“ kitą etapą organizuos apie prekybą, mokėjimus ir dirbtinio intelekto agentus.

Prekybos strategija apims tokenizuotas akcijas, memecoinus, programų žetonus ir kitus kriptovaliutų turtus. Jos mokėjimų pastangos bus sutelktos į tai, kad vartotojams ir įmonėms būtų lengviau naudoti stabilias monetas užsienyje.

„Base“ taip pat planuoja remti dirbtinio intelekto agentus, galinčius laikyti ir išleisti kriptovaliutą, o tai atspindi Pollak požiūrį, kad autonominė programinė įranga taps augančia ekonomikos dalyvių klase.

Pasak Pollak, šios pastangos yra skirtos sukurti „pasaulinių finansų bazę“ ir „vietą, kurioje pasaulio pinigai nusėda per ateinantį šimtmetį“.

Robinhood artėja prie tos pačios galimybės iš tradicinio tarpininkavimo. Bendrovė naudoja „blockchain“ infrastruktūrą, siekdama pratęsti prekybos valandas, įdiegti savarankišką saugojimą ir skolinimą bei suteikti tarptautiniams klientams prieigą prie turto, susieto su JAV rinkomis. „Robinhood Chain“ suteikia jai daugiau galimybių valdyti šias paslaugas jungiančią infrastruktūrą.

Tačiau bendrovė turi atitraukti vartotojus nuo spekuliacinių žetonų, kurie paskatino didžiąją jos atidarymo dalį akcijų žetonų, skolinimo rinkų ir mokėjimo produktų, kuriems tinklas buvo sukurtas palaikyti, link.

Ma teigė, kad Robinhood galėtų uždirbti iki 10 milijardų dolerių pajamų iš tokio dėmesio, jei jos verslas padidės, kad aptarnautų 100 milijonų mėnesinių vartotojų ir uždirbtų vidutines metines 100 JAV dolerių metines pajamas vienam vartotojui.

Pasak jo, dėl to „Robinhood Chain“ taptų vartais tarptautiniams klientams, ieškantiems tokenizuotų akcijų, stabilių monetų, prognozavimo rinkų ir privačių įmonių.

Tačiau šis scenarijus remiasi agresyviomis prielaidomis. „Robinhood“ turėtų išplėsti savo esamą klientų bazę, kartu išlaikant reikšmingas pajamas vienam vartotojui rinkose, kuriose taikomi skirtingi reglamentai, mokesčiai ir prekybos elgsena.