Senosios Bitcoin monetos nutilo, o 69 000 USD gali atskleisti, ar naujieji monetų turėtojai nutrūksta
Remiantis „Galaxy Research“ diagramomis, kuriomis dalijasi analitikas Alexas Thornas, 2024 ir 2025 m. vienerių metų ar vyresnis bitkoinas pateko į grandinę nepaprastai daug.
Kol kas 2026 m. bendra suma yra mažesnė nei pusė 2025 m. skaičiaus, o tai žymi staigų sulėtėjimą po dvejų metų beveik rekordinio senesnių monetų judėjimo.
Thorn skaito sulėtėjimą kaip įrodymą, kad „Bitcoin“ „Didysis pasiskirstymas“ didžiąja dalimi išsipildė, turėdamas omenyje senos, neveikiančios tiekimo bangą, kuri pajudėjo mitingo metu. Tačiau vien iš duomenų negalima nustatyti, kad kiekvienas perleidimas šias monetas patekdavo į naujas rankas.
Pastaroji istorija siūlo tik 2017 m., kurie patys yra didelio bulių ciklo viršūnę, kaip varžovą pagal tai, kiek 2024 ir 2025 m. buvo pažadinta senėjimo pasiūla.
Šis skaitymas susijęs su tikru įspėjimu, nes „Galaxy“ diagramoje neįtrauktas mainų ir globos atmetimas, o tai žymiai pagerina signalą. Grandine judančios monetos vis tiek tik patvirtina veiklą grandinėje.
Pardavimui reikalingas tikrosios nuosavybės perdavimas – įrodymai, kurie egzistuoja už grandinės ribų, o tai gali patikrinti tik investuotojai ir saugotojai.
„Coinbase“ maždaug 69,5 mlrd. USD vertės vidinė piniginės migracija rodo, kodėl toks skirtumas ir „Galaxy“ filtravimas yra svarbūs. Didelis vidinis pertvarkymas gali iškraipyti neapdorotus pagal amžių pagrįstus rodmenis, todėl diagrama turėtų būti skaitoma kaip senesnių monetų judėjimo įrodymas, o ne tiesioginis pardavimų skaičius.
Antrasis signalas
Naujausioje „Glassnode“ ataskaitoje teigiama, kad „Bitcoin“ dugno procesas vis dar vystosi, o trys atskiri ilgalaikio savininko rodmenys vienu metu: pelno gavimas beveik išnyko, ilgalaikio turėtojo patirtų nuostolių dalis nustojo didėti, o pagal subjektą pakoreguoti realizuoti nuostoliai sumažėjo nuo ciklo piko, pasiekto maždaug prieš dvi savaites.
„Galaxy“ diagrama pradeda rodyti laikrodį nuo vienerių metų ar senesnių monetų, o „Glassnode“ ilgalaikio laikymo slenkstis yra daug anksčiau, maždaug 155 dienų centre, remiantis įmonės dokumentais.
2025 m. rugsėjį nupirkta moneta kerta 155 dienas iki 2026 m. vasario vidurio – tai yra mėnesiai anksčiau, nei ji kada nors bus įrašyta į „Galaxy“ vienerius metus plius pabudimo diagramą.
Ta pati moneta jau gali prarasti Glassnode ilgalaikius duomenis, tuo pačiu metu visiškai už Galaxy duomenų rinkinio ribų.
| Metrinė sistema | Amžiaus riba | Ką užfiksuoja | Ko jis gali praleisti |
|---|---|---|---|
| Galaktikos senų monetų pažadinimas | 1 metai ar daugiau | Senesni BTC juda grandinėje po ilgo ramybės | Naujesni 2025 m. pirkėjai, dar nesulaukę vienerių metų |
| Glassnode ilgalaikiai laikikliai | ~155 dienos | Monetos laikomos pakankamai ilgai, kad statistiškai elgtųsi kaip ilgalaikis tiekimas | Nesvarbu, ar turėtojas tikrai seno ciklo savininkas, ar naujesnis pirkėjas |
| Straipsnio reikšmė | Nuo 155 dienų iki 1 metų | 2025 m. pirkėjas jau gali pasirodyti LTH nuostolių duomenyse | Pardavėjas gali būti „ilgalaikis“ pagal metriką, bet ne senas pagal ciklo istoriją |
Ilgalaikiai turėtojai, suvokiantys nuostolius 2026 m., gali būti pirkėjai, kurie įsisavino Bitcoin per patį 2024–2025 m. platinimą, naujesnė grupė, atstovaujanti vyresniems savininkams, kurie pirmiausia sukūrė tą platinimą.
Dėl atotrūkio tarp dviejų slenksčių maždaug 2025 pirkėjai gali pasirodyti „Glassnode“ ilgalaikio savininko praradimo duomenyse prieš patenkant į „Galaxy“ vienerių metų ir daugiau metų grupę. Nė vienas duomenų rinkinys negali identifikuoti tų pardavėjų piniginės lygiu.
Ilgalaikių turėtojų pelno gavimas, srautas, kuris dominavo didžiąją šio ciklo dalį, beveik išnyko, o realizuoti nuostoliai dabar sudaro didžiąją dalį likusių ilgalaikių turėtojų pardavimo.
Šis modelis atitinka kai kurių naujesnių ilgalaikių turėtojų, pasitraukusių iš pozicijų, kurios tapo nuostolingos, atvejus, nors suvestiniai duomenys negali nustatyti, kas pardavė.
Testas už 69 000 USD
Glassnode nustato trumpalaikio laikymo sąnaudų bazę, kuri yra beveik 69 000 USD, kaip kitą pagrindinį lygį. Tai rodo bendrą grupės įsigijimo kainą ir plačią takoskyrą tarp pelno ir nuostolių, o ne vienodą kiekvieno naujausio pirkėjo lūžio tašką.
Šiuo metu Bitcoin prekiaujama maždaug 60 000 USD vidurkiu, o tai yra pakankamai artima, kad šis lygis būtų tiesioginis, artimiausio laikotarpio išbandymas.
Įtikinamas susigrąžinimas sugrąžintų didelę dalį naujausių pirkėjų į pelną ir atvėsintų jėgas, skatinančias tolesnį nuostolių realizavimą. Atmetus tokį lygį, ta pati kohorta išlaikoma po vandeniu, o sąlygos tęsti kapituliaciją vis dar egzistuoja.
„Glassnode“ tiesiogiai kalba apie to, kas vyksta, ribas: sumažėjusios pardavimo priemonės, mažinančios pasiūlą, atskiras faktas nuo naujos paklausos, atsirandančios ją patenkinti.
Mažiau pardavėjų gali sumažinti į rinką patenkančių monetų skaičių, o tam rinkiniui vis tiek reikia tikrų pirkėjų kitoje pusėje.
ETF įplaukos iki šiol pasireiškė tik trumpais, išsibarsčiusiais sprogimais, gerokai trumpesniais už nuolatinį augimą, reikalingą patvirtinti, kad reali paklausa grįžo.
Išvestinių finansinių priemonių pozicionavimo atsipalaidavimas pasakoja panašią istoriją, kai finansinį svertą turintiems prekiautojams vis dar reikia realaus neatidėliotinų pirkimų, kad būtų paremta rizika.
Perdavimas baigiasi dviem būdais
Jei neatidėliotina paklausa grįžta, o ETF srautai tampa teigiami, kad būtų užtikrintas ilgalaikis veikimas, „Bitcoin“ turės galimybę aiškiai pakilti virš 69 000 USD sąnaudų pagrindo.
Tokiu būdu trumpalaikių turėtojų pasiūlos dalis, patirianti nuostolių, greitai sumažėtų, o ilgalaikių turėtojų nuostolių dalis galėtų toliau mažėti.
Toks rezultatas leistų manyti, kad pirkėjai, kurie priėmė 2024–2025 m. perdavimą, tampa patvaresne grupe, nors vienkartinis reikalavimas nepatvirtintų to perėjimo.
Jei Bitcoin atmes beveik 69 000 USD ir slenks atgal į savo naujausią diapazoną, naujesni turėtojai gali sukelti spaudimą, net jei senesnė vienerių metų pasiūla išliks gana tyli.
Ilgalaikiai turėtojų nuostoliai tarp tos naujesnės kohortos gali vėl didėti, o Glassnode pastebėjo, kad dalis aušinimo bus pakeista.
Tai pakeistų aktyvią rinkos silpnąją vietą iš senesnių turėtojų, kurie platindavo 2024 ir 2025 m., į naujesnius pirkėjus, kurie įsisavino tas monetas.
Bitcoin atsakymas apie 69 000 USD būtų ankstyvas signalas, ar šis perdavimas sukūrė patvarią bazę, ar perkėlė rinkos pažeidžiamumą naujos kartos turėtojams.
