Dvi įmonės kontroliuoja įmonių „Bitcoin“ pirkimus, net ir plečiantis verslui
Bitkoinų iždo bendrovė „Strive“ spalio 12–13 d. nupirko 2 822 BTC, teigiama spalio 14 d. paskelbtoje paraiškoje. Šis pirkimas padidina vienos iš dviejų įmonių, dominuojančių šių metų įmonių kaupime, paklausą.
Atnaujinimas buvo atliktas po Rivers spalio 8 d. verslo priėmimo ataskaitos, pagal kurią Strategy ir Strive bendras 2026 m. akcijų skaičius siekė 197 000 BTC. Tai viršijo 193 000 BTC grynąjį padidėjimą, kuris buvo nurodytas įmonių spalio 5 d. diagramose.
Naujas „Strive“ pirkinys pateikiamas kartu su atskiru finansavimo atskleidimu. Tuo tarpu „Strategy“ pranešė, kad pirko „Bitcoin“, išleisdama daugiau privilegijuotųjų akcijų išpirkimui. Abu atvejai rodo, kodėl besiplečiantis įmonių turėtojų sąrašas automatiškai nesukuria vienodai plataus naujų pirkimo šaltinio.
Upės kategorijų diagramoje parodyta, kad tradicinės įmonės prideda apie 20 000 BTC, o kitos bitkoinų iždo bendrovės – apie 8 000 BTC 2026 m. iki spalio 5 d., o upės tekstas praneša apie 32 800 BTC, kuriuos pardavė stambūs kalnakasiai.
Maždaug 4000 BTC, skiriančių tuos skaičius, negali būti suprantamas kaip tiesioginis visų kitų rinkos pardavimo matas. Kai kurių kategorijų teigiami papildymai egzistuoja kartu su sumažinimais kitose, o rodomos sumos yra suapvalintos.
„River“ taip pat praneša, kad per praėjusius metus 10% išaugo „Bitcoin“ valdančių akcinių bendrovių skaičius.
Kad paklausa būtų diversifikuota, pirkimai už pirmaujančių iždo įmonių ribų turėtų turėti didesnį svorį. Didėjantis turėtojų skaičius matuoja nuosavybės plitimą; pasikartojantys platesnės grupės pirkimai parodytų didesnį paklausos šaltinį.
Pirkimai konkuruoja su kitais kapitalo panaudojimo būdais
„Strive“ spalio 14 d. paraiškoje užfiksuota, kad bendrovė spalio 12–13 d. nusipirko 2 822 BTC už vidutinę maždaug 83 266 USD už monetą kainą, įskaitant mokesčius ir išlaidas.
Per tas pačias dvi dienas ji atskirai pranešė apie orderio pratimus, kurie, kaip tikimasi, uždirbs 369,2 mln. USD bendrųjų pajamų. Ji nurodė, kad iki spalio 13 d. uždarymo neliko tradicinių varantų, išleistų vykdant privačias investicijas į viešąjį kapitalą.
Iš šių teiginių neįrodoma, kad visos numatomos pajamos buvo apmokėtos grynaisiais pinigais, kiek liko po išlaidų, arba kad iš šių pajamų buvo finansuojamas tuo pačiu metu atliktas pirkimas.
Likusio tradicinio PIPE nebuvimas garantuoja, kad tam tikras finansavimo kanalas pasikeičia nenustačius kito Strive pirkinio dydžio ar finansavimo. Finansavimo atskleidime aprašomas kapitalo šaltinis, atsižvelgiant į numatomų bendrųjų pajamų ribas.
Šis paskutinis pirkinys buvo atliktas po atskiro lango, kurį „Strive“ paskelbė spalio 13 d. Ankstesnis atnaujinimas pranešė, kad spalio 5–9 d. pirko 3 311 BTC, o spalio 9 d. turėjo 32 773 BTC. Tą dieną taip pat buvo užfiksuota 310,3 mln. USD grynųjų pinigų ir ekvivalentų, taip pat padidėjo paprastųjų ir privilegijuotųjų akcijų skaičius.
Strategijos spalio 12 d. kapitalo atnaujinimas aiškiai parodo finansavimo ryšį su Bitcoin pirkimais. Per spalio 5–11 d. ji nupirko 250 BTC už 21,5 mln. USD, todėl akcijų paketas spalio 11 d. padidėjo iki 848 250 BTC.
Iš šios pirkimo sumos 21 mln. USD buvo gauta iš grynųjų pajamų iš MSTR paprastųjų akcijų pardavimo ir 500 000 USD iš dolerių. Per tą patį ataskaitinį laikotarpį „Strategy“ išleido 192,4 mln. USD pirkdama 1 932 145 STRC privilegijuotąsias akcijas.
Atpirkimai nebuvo „Bitcoin“ pirkimai, o leidinyje nebuvo nurodytas konkretus jų finansavimo šaltinis, todėl skaičiai nepatvirtina, kad „Strategy“ pardavė „Bitcoin“, kad sumokėtų už supirkimą, arba kad kiekvienas STRC išleistas doleris būtų nupirkęs „Bitcoin“.
Atpirkus privilegijuotąsias akcijas, tų vertybinių popierių savininkams grąžinamos lėšos, o įsigyjant Bitcoin į iždą įtraukiamos monetos. Abu gali atsirasti tą pačią savaitę, nesukeliant tos pačios paklausos Bitcoin rinkoje.
Spalio 11 d. „Strategy“ turėjo 4,88 mlrd. USD USD rezerve, skirtoje privilegijuotiems dividendams ir skolos palūkanoms remti, kartu su 640,5 mln. USD grynųjų pinigų platesniam iždo naudojimui.
Susijungimų perdavimas apsunkina paklausos priemonę
Anksčiau 2026 m. „Strive“ įsigijęs „Semler Scientific“ parodo skirtumą tarp vieno emitento akcijų augimo ir naujų pirkimų visame verslo sektoriuje.
Bendrovės sausio 13 d. akcininkų patvirtinimo pranešime nurodė, kad „Semler“ jau turi 5 048,1 BTC kaip visų akcijų sandorio dalį. Ji taip pat pranešė, kad „Strive“ įsigijo 123 BTC, o tai padidino „Strive“ akcijų paketą iki 7 749,8 BTC prieš įsigijimą.
Sausio 16 d. baigiamasis pranešimas patvirtino, kad įsigijimas buvo baigtas ir bendras akcijų paketas buvo maždaug 12 797,9 BTC. Įsigytos „Semler“ monetos padidino „Strive“ konsoliduotą iždą, tačiau jų perdavimas nebuvo dar vienas tų monetų pirkimas iš rinkos.
„River“ paskelbtoje ataskaitoje ir kategorijų diagramoje nepaaiškinama, kaip „Strategy-and-Strive“ paveikslas traktuoja „Semler“ sandorį. Tai nelieka pagrindo mechaniškai išskaičiuoti 5 048,1 BTC iš praneštos bendros sumos arba pateikti tikslią, sujungimu pakoreguotą šviežių pirkimų procentą.
Norint nustatyti tikslią šviežių pirkimų dalį, reikia atskirti pirkimus ir pardavimus nuo monetų, perleidžiamų tarp įmonių savininkų. „River“ duomenys rodo praneštą akcijų koncentraciją, o sandorio lygio skaičiavimas lieka neišspręstas.
Dviejų firmų neseniai paskelbti duomenys apima skirtingus pirkimo laikotarpius, abu apima ne tik Rivers spalio 5 d. momentinį vaizdą. Norint juos pridėti prie momentinės nuotraukos, reikės naujos, nuosekliai nurodytos sektoriaus paskyros.
Dėl tolimesnės paklausos naudingi signalai yra užbaigti pirkimai, finansavimas, kuris tampa prieinamas grynaisiais pinigais, ir vadovybės tų grynųjų pinigų paskirstymas. Įrodymai apie didesnius pirkimus kitose įmonėse sustiprintų platesnį įmonių pasiūlymą.
Iki tol augantis Bitcoin savininkų sąrašas ir įvairus šviežių pirkimų šaltinis tebėra skirtingi pasiūlymai.
