Nepaisant institucinės paramos, „Circle“ cirBTC turi tik 40 Bitcoin
„Circle“ supakuotas „Bitcoin“ produktas pateko į rinką su neįprastai stipriais instituciniais įgaliojimais ir beveik be matomo masto.
Bendrovė sujungė cirBTC su atskirtais rezervais, federaliniu lygmeniu prižiūrimu depozitoriumu, tiesioginiu kaldymu ir išpirkimu tinkamoms įmonėms bei paskirstymo infrastruktūra, esančia už USDC. Vis dėlto „Circle“ rugpjūčio 27 d. atsarginė grupė parodė tik 40.02450077 cirBTC, praėjus maždaug 11 savaičių po „Ethereum“ paleidimo.
Toje pačioje skydelyje buvo 42,5114162 BTC rezerve, ty maždaug 106,2% aprėpties, ir 2,48691543 BTC pagalvę 14 atskleistų Bitcoin adresų. Atsarginė pagalvė išsprendė pagrindinį klausimą tuo momentu. 40 žetonų plūdės atskleidė sunkesnę problemą: Circle sukūrė patikimą institucinį paketą, bet vos pradėjo kurti aplink jį rinką.
Ši spraga paverčia cirBTC platesnės apskritimo disertacijos testu. Jeremy Allaire’as bendrovės antrojo ketvirčio rezultatuose teigė, kad „Circle“ sukūrė „internetinės finansų sistemos platformą“. Jis apibūdino didesnę Circle platformą, įskaitant jos patikėjimo chartiją, USDC ir planuojamą Arc tinklą. cirBTC dabar turi parodyti, ar ši infrastruktūra gali užtikrinti likvidumą ir integracijas, dėl kurių supakuotas Bitcoin yra naudingas kaip užstatas.
40 BTC plūduras patenka į rinką, matuojamas šešiais skaitmenimis
cirBTC yra „Circle“ tokenizuotas „Bitcoin“ atvaizdas „Ethereum“. WBTC ir Coinbase cbBTC atlieka tą patį pagrindinį tikslą, leisdami Bitcoin vertei judėti per išmaniųjų sutarčių tinklus, tačiau dėl jų masto konkurencinis atotrūkis yra akivaizdus.
| Žetonas | Nepaprastas tiekimas patikrinimo metu | Pagrindiniai BTC rezervai | Skalė, palyginti su cirBTC |
|---|---|---|---|
| cirBTC | 40.02450077 | 42.5114162 | 1x |
| WBTC | 116 499 2018 m | 116 512 0029 | Apie 2911x |
| cbBTC | 98 668,19 | 98 678,96 | Apie 2465x |
cirBTC skaičiai yra rugpjūčio 27 d. WBTC skaidrumo prietaisų skydelis ir Coinbase cbBTC rezervo puslapis buvo patikrinti rugpjūčio 29 d., todėl tai buvo artimas dviejų dienų palyginimas. Coinbase bendras padengtas cbBTC Ethereum, Base, Solana ir Arbitrum ir buvo skaičiuojamas vieną kartą, išvengiant dvigubo daugiagrandinių atvaizdų skaičiavimo.
Pasiūla yra tik vienas supakuoto žetono naudingumo matas, tačiau tai taip pat yra platinimo įrodymas. Kiekvienas apyvartoje esantis žetonas atspindi poreikį kaldinti, įsigyti ar įdiegti tą Bitcoin atvaizdą. Esamų operatorių šešių skaitmenų tiekimas suteikia erdvėms ir protokolams daug didesnius telkinius, iš kurių galima kurti prekybos ir skolinimo rinkas.
Viešosios veiklos duomenys sustiprino masto skirtumą. Rugpjūčio 29 d. patikrinimo metu DefiLlama parodė apie 110,49 mln. USD per 24 valandų WBTC prekybos apimtį ir 3,12 mlrd. USD didžiausią pastebėtą skolinimo riziką. Jo cbBTC puslapyje buvo parodyta apie 338,55 mln. USD apimtis ir 2,817 mlrd. USD didžiausia pastebėta skolinimo rizika. Šie pozicijų skaičiai apibūdina DefiLlama užfiksuotus maksimumus, o ne realius paskolų likučius ar rinkos dalį.
„CoinGecko“ patvirtintame cirBTC sutarties puslapyje nebuvo stebima 24 valandų prekybos apimtis, likvidumas ar sandoriai. „CoinGecko“ užfiksuoja viešą stebimą veiklą, palikdama privačius, nereceptinius ar nesekamus srautus už stebėjimo ribų. Tušti jo rinkos laukai vis dar parodė, kad cirBTC dar turėjo sukurti matomą likvidumą pagrindiniame viešajame stebėjimo įrenginyje.
Viešu Aave valdymo pasiūlymu buvo siekiama įtraukti cirBTC. Pasiūlymo statusas reiškė, kad gyvas užstatas, skolinimosi paklausa ir rizikos parametrai liko laukiami. Įstaigoms būsima parama tampa naudinga tik tada, kai galima atidaryti, finansuoti ir panaikinti pozicijas veikiančiose rinkose.
„Circle“ integruotas krūvas sujungia pasitikėjimą ir platformos valdymą
Priėmimo atotrūkis išsiskiria tuo, kad cirBTC atvyko su sąmoningai formalia veiklos struktūra.
„Circle“ informaciniame dokumente „Circle International Bermuda Limited“ nurodyta kaip teisėta išdavėja. „Circle National Trust“ saugo pagrindinį „Bitcoin“, o „Circle Internet Financial, LLC“ teikia „Circle Mint“ ir susijusias platinimo paslaugas. Ethereum prieigos raktas yra aštuonių dešimtųjų ERC-20, esantis 0x72DFB2E44f59C5AD2bAFE84314E5b99a7cd5075E, tapatybė taip pat atsispindi Etherscan.
„Circle National Trust“ galutinį patvirtinimą iš Valiutos kontrolieriaus tarnybos gavo liepos mėn. Patvirtinimas buvo taikomas nacionaliniam pasitikėjimo bankui, o ne cirBTC kaip atskirai patvirtintam finansiniam produktui. Tai suteikė „Circle“ atpažįstamus saugojimo įgaliojimus: pagrindinis „Bitcoin“, kurį laiko federaliniu lygmeniu įgaliotas pasitikėjimo bankas, suporuotas su emitento valdoma skaidrumo skydeliu ir tiesioginiu konvertavimu kvalifikuotiems klientams.
„Circle Mint“ skirta reikalavimus atitinkančioms institucijoms ir neprieinama asmenims. Antrinės rinkos vartotojai gali perkelti ERC-20 prieigos raktą, o tiesioginis išleidimas ir išpirkimas priklauso nuo institucinio tinkamumo, palaikomų jurisdikcijų ir Circle atitikties proceso.
Toks modelis gali patikti reguliuojamiems fondams ir įmonėms, kurios vertina žinomą išpirkimo sandorio šalį. Tai taip pat sukuria selektyvesnį kelią į pirminę rinką. WBTC ir cbBTC jau yra sukurtuose mainų, piniginės ir skolinimo tinkluose. „cirBTC“ reikia, kad prekiautojai, rinkos formuotojai, protokolai ir saugojimo platformos pridėtų kitą „Bitcoin“ atvaizdą, kad pasitikėjimo architektūra taptų naudingu užstatu.
Circle suteikia didelę platinimo patirtį šiam iššūkiui. Ji pranešė, kad antrojo ketvirčio pabaigoje apyvartoje buvo 73,3 mlrd. USD ir 14,8 trilijono USDC onchain sandorių apimtis per laikotarpį. Šie skaičiai rodo, kad „Circle“ gali valdyti didelį žetonų tinklą. cirBTC paklausa priklausys nuo to, ar vietos ir klientai ras panašią naudą savo Bitcoin produktui.
Circle teigia, kad supakuotas Bitcoin turėtų būti „strategiškai neutralus“. Rugpjūčio 11 d. baigiamajame darbe įmonė daugiausia dėmesio skyrė konfliktams, kurie gali kilti, kai supakuotą turtą valdo operatorius, turintis savo centralizuotą mainų, decentralizuoto keitimo ar skolinimo protokolą. Pagal šį apibrėžimą „Circle“ gali vykdyti platų platinimą, nenukreipdama vartotojų į susijusią prekybos ar skolinimo vietą.
Veiklos struktūra neutralumą apibrėžia kaip komercinę, o ne struktūrinę sąlygą. Su ratu susiję subjektai užima kiekvieną pagrindinį cirBTC dizaino tašką: išdavimą, saugojimą, tiesioginį išpirkimą ir platinimą. Circle taip pat tiekia USDC, dolerio likvidumą, kuris galėtų susieti su cirBTC, ir kuria Arc – tinklą, kuris gali tapti dar viena žetono vieta.
Todėl „Circle“ gali reikalauti komercinio neutralumo tarp trečiųjų šalių renginių, išsaugodamas integruotą veiklos krūvą. Įstaigos tą koncentraciją gali vertinti kaip veiksmingą atskaitomybę arba kaip priklausomybę nuo platformos. Įvaikinimas lems, kuris aiškinimas yra svarbesnis.
Dabartiniai skaičiai rodo, kad pasitikėjimo kredencialai dar turi įveikti esamus tinklo efektus. Rezervinis prietaisų skydelis sukuria palaikymą. Užstato standartas taip pat reikalauja plataus pripažinimo, skolinimosi paklausos, gilios prekybos ir nebrangaus išpirkimo.
Arc suteikia Circle būsimo paskirstymo kontrolės tašką
„Arc“ galėtų sujungti „Circle“ globą, „stablecoin“ ir supakuotus „Bitcoin“ produktus vienoje atsiskaitymo aplinkoje. „Circle“ teigė, kad viešasis tinklo tinklas buvo sukurtas rugsėjo 16 d., o daugiau nei 100 kūrėjų ir tikrintojų grupė, kurią sudaro pagrindinės finansų ir mokėjimų įmonės.
Rugpjūčio 29 d. ataskaitų teikimo terminas įvyko anksčiau nei numatytas paleidimas. „Circle“ cirBTC dokumentacijoje aprašytas „Arc testnet“ palaikymas ir platesnis „Arc“ prieinamumas, todėl pirmosios dienos „cirBTC“ viešojo tinklo prieinamumas nepatvirtintas.
Todėl lankas yra ateities kontrolinis taškas, o ne dabartinio pasiskirstymo įrodymas. Tiesioginis cirBTC palaikymas, USDC rinkos, instituciniai dalyviai ir skolinimosi ar prekybos integracijos sutrumpintų kelią nuo kaldinimo iki komunalinių paslaugų. Dėl nuolatinio tiekimo beveik 40 BTC po to, kai tie bėgiai atvyks, atotrūkį tarp Circle infrastruktūros ir cirBTC pritaikymo būtų sunkiau paaiškinti kaip ankstyvo paleidimo sąlygą.
Kol kas „Circle“ rezervo grupė palaiko dvi vienu metu padarytas išvadas. „cirBTC“ buvo paremta daugiau „Bitcoin“, nei „Circle“ išleido, patvirtinant tuo metu atskleistą rezervo poziciją. Palyginti su dominuojančiomis alternatyvomis, beveik niekas jo nebuvo nukaldinęs.
„Circle“ pastatė institucinę santechniką. cirBTC vis dar turi įrodyti, kad vartotojai, vietos ir protokolai nori prie jo prisijungti.
